豆粕：关税影响，现货价格波动待观望

快讯摘要

美国总统关税政策多变，影响豆粕、生猪市场。豆粕期货震荡，现货价波动；生猪供需僵持，猪价淡季不淡。

快讯正文

【豆粕：关税变动与市场态势】 美国总统团队成员建议将关税延期 90 天，而总统又表示 4 月 9 日起对中国征收 50%额外关税，若实施，中国关税将达 104%。Conab 数据显示，截至 4 月 5 日大豆收割进度 85.3%，上周为 81.4%，去年同期为 76.4%，五年均值为 82.4%。其中 lmea 马托格罗索州 2024/25 年大豆产量料首度超过 5000 万吨。关税引发大豆需求担忧，巴西大豆丰产兑现，预计 CBOT 大豆期货承压运行。国内豆粕回吐部分涨幅，主力合约 M09 高位震荡，关税博弈为远期合约提供支撑。豆粕现货价格大幅上涨，全国油厂开机率低，库存减少，部分地区油厂压车，阶段性供应紧张支撑现货价格，叠加贸易关税升级，提振现货市场情绪，但 4 月中下旬油厂开机逐步恢复，下游饲料企业谨慎，随采随用，预计现货价格回归弱势。 【生猪：供需僵持局面】 供应端出栏环比增加，包含前期部分二育出栏，整体出栏集中度不高，昨日出栏量环比有增，肥标差小幅收窄但未倒挂。需求端，清明备货结束后宰量走弱恢复正常，终端销售一般，一育陆续进场支撑，但未集中进场。生猪市场供需僵持，养殖端出栏有序，猪价下方有二育承接，维持淡季不淡、该跌未跌局面。后续供给压力大，节奏不确定，需监控肥标及出栏计划完成度观测供应节奏。